SOLUTION 01 — PANIER BEST-OUT
Un panier, moins ses meilleurs.
Chaque séance, le best-out retire le ou les titres les plus performants depuis le strike et moyenne le reste. La question : combien ce retrait coûte face à un panier équipondéré, et combien il épargne face à un worst-of.
01 — CONTEXTE
Des trajectoires qui divergent.
À l’intérieur d’un même panier de grandes capitalisations, les écarts de performance entre titres restent larges sur 3 à 5 ans : secteurs, cycles et chocs propres à chaque nom.
02 — PROBLÈME
Deux extrêmes, deux coûts.
Le worst-of paie un coupon élevé mais concentre le risque sur le titre le plus faible. Le panier équipondéré est plus robuste, mais son option coûte plus cher : coupon moindre.
03 — SOLUTION
Retirer ce qui a déjà payé.
Le best-out se place entre les deux. Exclure le meilleur abaisse la performance de référence, donc le coût de la structure, sans exposer l’investisseur au seul titre le plus faible.
MÉCANISME
X titres retenus parmi Y.
Les performances sont mesurées depuis le strike. Chaque séance, les Y−X meilleures sont retirées ; le sous-jacent vaut la moyenne des X restantes. Le titre exclu change au fil du temps, au gré du classement.
Le payoff reste à construire autour : autocall, participation, protection du capital. Le simulateur ne price rien ; il documente le comportement historique du sous-jacent.
PANIER EW(t) = Π (1 + moyenne des rendements du jour)
WORST-OF(t) = min perf(t)/perf(strike)
Simulateur
BACKTEST HISTORIQUE — PRICE RETURN — BASE 100 AU STRIKE
Univers : indices et grandes capitalisations Europe, Suisse, US. Saisie libre d’un ticker Yahoo possible (ex : KER.PA, BMW.DE).
MÉTHODOLOGIE
Source Yahoo Finance, en direct avec cache d’une heure, ou snapshot daté si le relais ne répond pas. Price return : cours ajustés des splits, dividendes non réinvestis. Devise locale de chaque titre, sans conversion de change. Jours fériés divergents : dernier cours reporté.
Strike : dernier cours commun à la date de départ (YTD : clôture du 31/12). Best-out X/Y : chaque séance, retrait des Y−X titres aux meilleures performances depuis strike, moyenne 1/X des X restants. Panier Y EW : moyenne 1/Y des rendements journaliers, capitalisée. Worst-of : performance depuis strike du titre le plus faible. Perf annualisée sur 365,25 jours, volatilité sur 252 séances.
AVERTISSEMENTS
Performances simulées sur données historiques. Les performances passées, réelles ou simulées, ne préjugent pas des performances futures.
Données indicatives, non auditées, fournies sans garantie d’exactitude ni d’exhaustivité. Le simulateur n’évalue aucun produit : ni coupon, ni barrière, ni frais, ni risque de crédit de l’émetteur. Un produit structuré peut entraîner une perte partielle ou totale du capital investi.
Ce contenu ne constitue ni une offre, ni une sollicitation, ni un conseil en investissement. Réservé aux investisseurs professionnels au sens de la directive 2014/65/UE (MiFID II).